Microsoft: Abschreibung ist eine einmalige und nicht liquiditätswirksame Ergebnisbelastung

Die Analysten der National-Bank AG bewerten die Aktie von Microsoft weiterhin mit dem Votum "Kaufen" und einem Kursziel von 37,00 US-Dollar.

Microsoft habe eine Goodwill-Abschreibung in der Sparte Online Services von 6,2 Milliarden US-Dollar vornehmen müssen. Diese Abschreibung sei vorwiegend auf dern Erwerb von aQuantitive im Jahr 2007 zurückzuführen. Gleichzeitig habe Microsoft die Wachstums- und Profitabilitätserwartungen für den gesamten Geschäftsbereich gesenkt.

Der Softwarekonzern habe aQuantitive im Jahr 2007 für insgesamt 6,3 Milliarden US-Dollar in bar übernommen, jedoch sei die hohe Abschreibung auch ein Bekenntnis, dass die Erwartungen nicht erfüllt worden seien. In der Sparte Online Services stehe Microsoft seit Jahren im Wettbewerb mit Google habe trotz der Partnerschaft mit Yahoo! bisher nicht die Gewinnschwelle erreichen können.

Die Abschreibung sei eine einmalige und nicht liquiditätswirksame Ergebnisbelastung, wodurch der Nettogewinn im auslaufenden (Ende Juli) Geschäftsjahr von erwarteten 22,5 Milliarden US-Dollar auf ca. 16,5 Milliarden US-Dollar sinken dürfte. Der Gewinn je Aktie dürfte unter 2,00 US-Dollar fallen. Auch wenn die Anpassung das Ergebnis im abgelaufenen Jahr belastet, sind nach Ansicht der Analysten die marktnäheren Zukunftsplanungen als positives Signal zu betrachten. Aufgrund der guten Produktpipeline, welche die Ergebnis-Dynamik im laufenden Jahr anheizen sollte, werde die Kaufempfehlung beibehalten.