1.1. Allgemeine Informationen

Wenn die Börsen Achterbahn fahren und den Aktionären von Kurskapriolen schwindlig wird, dann ist bei den Anlegern der Wunsch nach Sicherheit und Risikominimierung besonders groß. Diesem Bedürfnis scheinen Dachfonds, die nicht in einzelne Börsenwerte, sondern in andere Fonds anlegen, in besonderem Maße gerecht zu werden. Konkret handelt es sich hierbei um Kapitalanlagefonds, die nicht in einzelne Wertpapiere sondern ausschließlich in andere in- und ausländische Investmentfonds veranlagen. Je nach Konzept und Strategie kann sich das Portefeuille aus einzelnen Fonds verschiedener Investmentfondsgesellschaften zusammensetzen. Mit Dachfonds erhöht sich die Sicherheit der Veranlagung durch die "doppelte" Streuung in den einzelnen Wertpapierfonds und darüber hinaus noch im Dachfonds selbst. Durch die Konstruktion - viele Fonds in einem Fonds - vervielfältigt sich de facto die Zahl der verschiedenen im Portfolio gehaltenen Wertpapiere, was in der Praxis zu einer erhöhten Risikostreuung beiträgt (Ausfall- und Kursrisiko).

1.2. Aufbau eines Dachfonds

Auch mit kleinen Anlagebeträgen kann der Anleger an einer standardisierten Vermögensverwaltung teilhaben. Die Auswahlentscheidung für den richtigen Dachfonds muss "nur" noch anhand der persönlichen Chancen-/Risikoeinstellung vorgenommen werden. Die Auswahl der für das Risikoprofil des Dachfonds geeigneten Zielfonds wird dem Anleger durch das Fondsmanagement des Dachfonds abgenommen, welches tendenziell über einen besseren Marktüberblick verfügt. Zusammenfassend werden folgende Entscheidungen dem Anleger durch das Fondsmanagement abgenommen:

> Abnahme der Fondsselektionsentscheidung

> Abnahme der Marktselektionsentscheidung (Länder, Branchen, Regionen)

> Abnahme der Timingentscheidung, d.h. Umschichtung in die effizienteste Anlage zu jedem Zeitpunkt

1.3. Vorteile von Dachfonds

Neben der im Vergleich zur einzelnen Aktie oder zum Einzelfonds deutlich höheren Risikostreuung bieten die Dachfonds weitere Vorteile für den Anleger:

> Im Dschungel von tausenden Investmentfonds verlieren selbst erfahrene Anleger schnell den Durchblick. Dachfonds bilden eine bequeme Alternative. Der Anleger muss sich um nichts kümmern, die Auswahl der Fonds liegen bei einem professionellen Fondsmanagement.

> Jeder einzelne Fonds unter dem gemeinsamen Dach investiert in unterschiedliche Wertpapiere, um das Risiko zu streuen. Zugleich verteilt der Dachfonds die Gelder in verschiedene Branchen, Märkte und Länder. Durch diese doppelte Streuung reduziert sich das Risiko von Verlusten weiter. Kauft ein Anleger einen Fonds, hat er einen Anlagestil. Im Dachfonds sind dagegen verschiedene Anlagestile kombinierbar.

> Kleinanleger können bereits mit ein paar Euro im Monat in einem Dachfonds einsteigen und so ein professionelles Vermögensmanagement erhalten. Hinzu kommen steuerliche Vorteile: Wer einen Investmentfonds innerhalb eines Jahres verkauft, muss Spekulationsgewinne versteuern. Der Manager eines Dachfonds kann dagegen mit beliebig verschiedenen Fonds hin und her jonglieren, ohne dass der Fiskus für realisierte Kursgewinne Steuern abzwackt.

1.4. Für welchen Anleger eignet sich ein Dachfonds

Durch ihre Eigenschaften bieten sich Dachfonds für den sicherheitsorientierten Anleger mit kleineren Anlagebeträgen an, welcher sich mit Fragen der Kapitalanlage nur wenig beschäftigen kann oder will. Durch die vervielfältigte Zahl von unterschiedlichen Wertpapieren, die der Dachfonds de facto hält, wird die Risikostreuung maximiert. Die deutlich ungünstigere Kostenstruktur gegenüber einem direkten Investment in die Zielfonds mindert jedoch die Performance. Die erhöhten Kosten müssen durch überproportionale Erträge aufgrund der professionellen Fondsselektion durch das Fondsmanagement erst einmal überkompensiert werden. Dies sollte in volatileren Börsenzeiten tendenziell eher möglich sein. Dem erfahrenen Kapitalanleger ist von einem Engagement in Dachfonds hingegen eher abzuraten.